10月19日证券时报网的作者颜金成先生发表的一篇文章，名为《步入绝路的投资者》，挺有深意，和我最近看的《投资最重要的事》这本书中的观点不谋而合，《投资最重要的事》的作者霍华德·马克斯强调投资者应该注重防守，而不是进攻。之前我发表的一篇文章《投资中的进攻与防守》与颜金成先生的观点不谋而合。

颜金成先生以孙子的话作为说点，颇有意味。孙子说：善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。意思是说，善于打仗的人，只能做到使自己不可被战胜，却不能够做到使敌军必定被我战胜。孙子的话，至少有两成意思：其一，防守是我们自己能够决定的，是最可靠的。其二，获胜是没把握的事情。

巴菲特说他盈利的法则是保住本金；利文斯顿说，当你学会了不亏钱，也就学会了赚钱。他们的意思，其实都是把防守放在第一位。原因在于孙子所言的，防守非常可靠，我们自己能够把握，而战胜对手是不可强求的。

实际上，95%以上的投资者，把进攻放在第一位。防守，不仅仅没有放在第一位，恐怕连第二位都算不上，或者说，90%的人根本没有防守。95%以上的投资者进入市场只有一个想法，赚钱!买入一只股票前，他们脑子里多已经有了一些看好的想法：公司最近要开发一个高科技产品，前景无可限量;这个公司是现在市场最热门的的手游概念，股价肯定大涨……

投资者几乎都是买进去了，股票大跌了，才考虑要不要防守。但是，之前没有考虑过防守的他们，一出手就很重，亏了就很多钱。这个时候，止损几乎是不可能的。想让他们止损，就像让陷入水塘泥沼的汽车开出来一样困难。

投资者只攻不守，除了人性中的贪欲外，更多的是，他们对自己的看法太有信心了。我们经常看到某券商的知名分析这样发布对市场的看法：比如，三季度经济不是很好，资金面可能会更紧，加上政策面不确定，股票估值很高，市场会跌了。这种关乎脸面的分析逻辑，最终指向的就是一条路：我肯定是对的。如果错了，要不专家消失不发言，要不呢，就是听到抱怨的声音：“没想到经济数据居然这样，完全不符合经济规律。”

回过头来，我们再想想孙子的观点，善战者，能为不可胜。即使会打仗的人，能够控制的只有防守。这是为什么呢?拿打仗的事情来说，一个国家即使很强大，你首先能够决定的只是不会被别人打败。即使对方是小国，你也未必能胜它。比如，他的主力军队可以到处躲避，不跟你正面交锋;或者小国请到了大国的帮助，你也不能战胜它。

孙子说，要战胜对方，是可遇而不可求的。你要有等待对手犯错，对方疏于防守的时候，或者有天时地利的时候，才有机会取胜。比如预料到对方会经过一个山谷，可以先设下伏兵;对手如果犯错，就进来了被歼灭;如果没犯错，就歼灭不了它。