在微观经济学课程中，我们知道，需求曲线是向右下倾斜的；随着价格的上涨，需求数量下降。换言之，价格较高时，需求量较少，价格较低时，需求量较大。我们在生活中也经常这样谈论超市的商品或者菜市场里的菜价。

需求曲线在大多数情况下都起作用，但在投资领域里似乎失效了。在投资领域里，当自己持有的股票价格上涨时，许多人会更喜欢它们，因为他们的决策得到了验证；而当证券价格下跌时，他们开始怀疑自己的决策是否正确，对它的喜爱也随之而减少。

我认为造成这种区别的一部分原因是因为两者的初衷不同。很简单，举个例子，我们买菜是为了消费，当然希望价格降低，价格降低，买的人就多；但是股票不同，我们买股票是为了投资，我们希望低买高卖，一旦上涨，我们就会觉得它会继续上涨，所以买的人就更多。

但是，有一个问题，买股票的这种心理使得持有股票并继续以更低的价格买进股票（即向下摊平）变得相当困难，特别是当有证据表明下跌幅度将会比较大的时候。如果价格在40块的时候你喜欢它，那么跌到30块的时候，你应该会更喜欢它……价格跌到20块、10块的时候，你对它的喜爱应该会进一步加深。但是在损失面前每个人都会担心，直到最后所有人都产生怀疑问“也许是我错了吧？也许市场是对的？”随后，当人们开始想“股票跌得太厉害了，我最好在它的价格进一步下跌之前脱身”的时候，危险性已经达到了顶峰。这是一种导致股票见底的思维，然后引发抛售狂潮，恐慌过后，就可能会反转。

我自己有过亲身经历，我曾坚定的持有广州友谊和中国神华两只股票，初始买入价分别是11块和21块左右，当价格下跌时，我继续买入，但是价格仍然在跌，等跌到接近20%的幅度时，我慌了，感觉自己也许真的错了，价格可能还会跌跌不休，然后我就抛售了。没想到，我卖了之后，随后几天就上涨了。于是感到懊悔，其实当初应该继续买入的。当然我不能肯定我对这两家公司的估价就是正确的。

人性终归是人性，估价正确却不坚定持有，用处不大。估价错误却坚定地持有，后果更糟。这句话表明恰到好处是多么困难。