前不久董宝珍先生兑现了他发表过的裸奔声明。新浪博客笔名为“农夫”的作者发表了一篇文章，名为《也谈董宝珍裸奔》，其中的观点“投资的正确与否在一开始就决定了”我尤为赞同。原文大意如下。

我们放下1500亿的茅台是否低估不谈。作为一个自称价值投资而且多少还算有点名气的人物，董宝珍与人对赌股价走势，这个行为本身说明，董宝珍的投资修为远远不够！市场会犯错误，甚至会持续很长时间犯错误，才会有价值投资者的宝贵机会。宝珍与人对赌，认为茅台不会跌破1500亿市值，言下之意是想赌市场先生不会犯错。市场犯错才会有价值投资机会，作为价值投资者，却对赌市场不会犯错。很显然，这里存在逻辑矛盾。

除了逻辑的矛盾。宝珍的投资行为，毫不客气的说，压根没入门。因为据我所知，宝珍因为看好茅台，认为茅台低估，不仅重仓买入，还融资买入。融资买入对于一个价值投资追随者，是大忌，巴菲特反复强调过。宝珍的否极泰基金，资金很多是别人的，作为投资负责人，他应对别人的资金负责，重仓买入和融资买入，在我看来并非自信，而是自负。甚至得罪的说，有点刚愎自用。

对赌，重仓，融资，这些词汇连在一起。让我眼前浮现了一个赌徒的形象。这让我想起了另一个人，杜兰特。

杜兰特是通用汽车的创始人，1920年，美国经济陷入危机，通用汽车股价不断下跌。作为公司创始人和董事长，杜兰特深知通用汽车的巨大价值被市场先生弄错了。于是他大量买进下跌中的公司股票，不仅如此，他还拆借巨资买入，但公司股票并没有回升。在巨大的债务压力面前，杜兰特亏掉了一切，被迫宣布破产。尽管万般不乐意，杜兰特还是被摩根和杜邦组成的新董事会驱逐出了公司。痛失自己亲手创建的公司。随着美国经济的复苏，通用汽车后来成为了更加伟大的公司，股票也大涨特涨。但这些跟杜兰特先生已经没有关系了。

有人反驳说。现在谈董宝珍是对是错还早了点。言下之意，董宝珍的投资最后没准赚大钱，茅台的股价没准突然就大涨特涨。这些人始终没明白一个道理：投资的正确与否，在一开始就决定了。但很多人喜欢以成败论，以为成功了，就是对的，失败了，才能算错。他们并不愿意去区分，哪些成功是因为幸运，哪些成功是真正做对了选择。