近年来，有不少价值投资者逐渐推崇巴菲特的“投资卓越公司法”，然而2013年11月15日巴菲特在答8所大学MBA学生之问中表示：“如果管理的资产较小，我们会买更有安全边际、更便宜的股票。”对此，我非常认同。

捡“烟蒂”的办法起源于本杰明·格雷厄姆，本通过这种方法屡试不爽，巴菲特在收购伯克希尔·哈撒韦公司并逐渐壮大之前，主要采用的就是这种方法。烟蒂股一般指的是对于实际价值远高于高于市场价格的公司股票，就像“烟蒂”一样，别人弃之不要的，但是捡起来后点着它，还可以免费的吸几口。这种股票的最大特点就是由于特定环境下，其市场估值较低，股价十分低廉，花很少钱就可以买到。

正如“烟蒂”型股票的本身特点，注定当你吸完它以后必须扔掉，这表示，你要不断的寻找这样的公司。由此，很多巴菲特的信徒也学着转向，投资那些卓越的公司，尽管这些公司价格不便宜，当然也不是太贵，可以说股价和当前价值基本相符，不存在大幅低估的情况，但是这种公司在非常稳定的高增长，未来的股价通常也将稳定增长，这种方法比捡“烟蒂”的方法似乎更好，因为你不必一直寻找，转换股票的频率也会更小，支付的佣金更少，长久下去，复利增长比较可观。

然而，不幸的是，这样的卓越公司实在是太少了，并且如果没有广阔的知识和敏锐的洞察力，普通投资者很难找到这样的公司。所以巴菲特建议资金规模较小的最好采用“烟蒂”型投资法。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司是上千亿的公司，对于这样的公司，可以说他不得不选择投资卓越公司，因为“烟蒂股”一般是受忽视的小公司，对于伯克希尔这样的体谅，还不够它“塞牙缝”。

投资卓越公司的能力并不比投资“烟蒂股”的能力要求的低，反而，如果你知识不够判断错了，又没有足够的安全边际，损失可能比较大。其实对于1亿元资金以下的投资者最好采用“烟蒂”型投资法，保持足够大的安全边际，适当分散投资，这样长久下去，你不可能亏损。